大商所10月16日發(fā)布消息稱，證監(jiān)會已批復(fù)乙二醇期貨的立項申請，這意味著乙二醇期貨離正式上市又近了一步。為方便投資者了解該品種，我們對乙二醇行業(yè)的基本情況做一下簡單梳理。

    乙二醇是用來做什么的？

    作為重要的石油化工基礎(chǔ)有機原料，乙二醇主要用于生產(chǎn)聚酯纖維、不飽和聚酯樹脂、防凍劑、潤滑劑、增塑劑以及炸藥。另外，還可用在涂料、照像顯影液、剎車液以及油墨等行業(yè)。從全球范圍看，90%以上的乙二醇被用來和PTA一起合成聚酯產(chǎn)品，我國超過74%的乙二醇被用于生產(chǎn)滌綸等聚酯纖維。

    國內(nèi)乙二醇現(xiàn)貨市場供需狀況

    我國是全球最大的聚酯生產(chǎn)國，同時也是最大的乙二醇消費國，乙二醇需求約占全球總需求的40%，且外依存度高達70%。2015年，我國乙二醇產(chǎn)量約391.6萬噸，進口量約877.2萬噸，表觀消費量約1266.7萬噸。按2015年的價格波動區(qū)間計算，現(xiàn)貨市場資金規(guī)模達1000億元。數(shù)據(jù)顯示，2010—2015年，乙二醇的年均價格波動幅度達50%，2015年乙二醇最高價為8060元/噸，最低價為4155元/噸，波幅達49%。同期，PTA價格波幅只有24%。劇烈的價格波動加劇了聚酯企業(yè)的采購風(fēng)險。乙二醇期貨的上市能夠幫助企業(yè)應(yīng)對價格波動，以至于2010年以來乙二醇期貨上市的呼聲高漲。

    當(dāng)前，國內(nèi)乙二醇產(chǎn)能有880萬噸/年，生產(chǎn)工藝主要有乙烯法和煤制法，分別占乙二醇生產(chǎn)的60%和40%。受益于國際油價走低，乙烯法是國內(nèi)乙二醇生產(chǎn)的主力軍，且生產(chǎn)企業(yè)主要是中石化和中石油旗下各地分公司。其中，中石化占國內(nèi)總產(chǎn)能的38%。最近幾年，隨著煤價的走低和煤制乙二醇技術(shù)的發(fā)展，煤制乙二醇產(chǎn)能也投放迅速。據(jù)統(tǒng)計，2015年投產(chǎn)的煤制乙二醇項目達100萬噸/年，后續(xù)擬建項目也不少。

    不過，雖然我國煤制乙二醇產(chǎn)能增速頗快，且國內(nèi)產(chǎn)能也不低，但實際有效開工率卻不高，開工率常年在50%—65%。產(chǎn)能無法有效釋放，究其原因，主要是國際油價低位而煤炭價格上漲，導(dǎo)致非石油路線的成本優(yōu)勢蕩然無存。整體看，國內(nèi)乙二醇有效產(chǎn)量并不多，70%依然需要依靠進口。

    正因為如此，國際油價暴漲暴跌使得乙二醇價格劇烈波動，進而導(dǎo)致聚酯企業(yè)面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險。

    乙二醇上市利于完善聚酯產(chǎn)業(yè)鏈

    目前，乙二醇全球現(xiàn)貨貿(mào)易主要以安迅思和普氏月度均價為主要參考指標(biāo)。國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易中，中石化對外的掛牌價也主要參考安迅思和普氏報價，但其難以及時準(zhǔn)確體現(xiàn)我國乙二醇供需變動的最新狀況。此外，國內(nèi)電子盤交易由于參與量小，難以有效指導(dǎo)價格，而紙貨交易在面臨極端行情時，容易遭遇違約風(fēng)險，因此，乙二醇期貨的上市將形成一個具有較強約束力的市場。

    國際市場尚未開展乙二醇期貨交易，借助我國在全球乙二醇現(xiàn)貨貿(mào)易中的優(yōu)勢，國內(nèi)期貨價格有望成為全球乙二醇生產(chǎn)、貿(mào)易和消費企業(yè)重要的價格參考。

    “乙二醇期貨可以配合已有的石化期貨品種，完善聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，聚酯企業(yè)和乙二醇企業(yè)都可以進一步完善套保系統(tǒng)。”浙江前程石化乙二醇相關(guān)負責(zé)人王述如是說。

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